从外资品牌二季报，看全球工程机械市场走势

2025年8月，多家工程机械外资品牌陆续发布了2025年第二季度的业绩报告，卡特彼勒、小松、沃尔沃建筑设备和日立建机等企业营收、净利润均出现不同程度的下滑。从区域市场表现情况来看，北美、拉美地区业绩普遍下滑严重，同比最大降幅达48%；欧洲、非洲和中东地区业绩则增长极为明显。

卡特彼勒工程机械业务板块2025年第二季度销售收入为61.9亿美元，较2024年同期的66.8亿美元下降7%；营业利润额为12.44亿美元，较2024年同期的17.41亿美元相比，下降29%；营业利润率为20.1%，较2024年同期下降6个百分点。

小松在2025年第二季度净销售额为9095亿日元（约61.6亿美元），较2024年同期的9598亿日元（约65.0亿美元）下降5.2%；净利润1404亿日元（约9.5亿美元），较2024年同期下降10.6%。

沃尔沃建筑设备在2025年第二季度净销售额为229.06亿瑞典克朗（约 23.8 亿美元），较去年同期244.23亿瑞典克朗（约 25.5 亿美元）下降6%；调整后营业利润降至29.93亿瑞典克朗（约 3.1 亿美元），去年同期为38.88亿瑞典克朗（约4.1 亿美元）；调整后营业利润率为13.1%，较去年同期下降2.8%。

日立建机在2025第二季度净销售额为3061亿日元（约20.7亿美元），较2024年同期的3282亿日元（约22.2亿美元）下降6.7%；净利润134亿日元（约0.9亿美元），较2024年同期下降49.8%。

图1   外资品牌2025年二季度与2024年二季度业绩对比（单位：亿美元）

整体来看，在全球经济波动与市场需求变化影响下，外资企业大多面临营收下降压力，且多数企业净利润随之下滑，呈现出营业收入与净利润双重下滑的态势。

结合各外资品牌第二季度业绩报告，从区域市场表现情况来看，北美、拉美地区普遍下滑严重；欧洲、非洲和中东地区则增长极为明显。北美市场因宏观经济波动、市场前景不明朗、经销商库存调整等因素，销售额下降，需求低迷；欧洲市场因销售价格改善，导致销售额增长；非洲和中东市场因大型基础设施建设项目、采矿设备的零部件销售和服务收入增长等因素，业绩增长明显。

表1   2025年第二季度外资品牌分地区业绩情况及同比变化 单位：百万美元 

北美、拉美地区销售额大幅度下降，最高降幅为48%

卡特彼勒工程机械业务板块在北美地区销售收入下降15%，由于市场售价不及预期，同时经销商库存较2024年同期下降明显导致销量下滑；拉美地区下降20%，低销量及汇率波动影响明显。

小松北美地区销售额降幅较大，同比下降14.6%，主要因采矿设备需求减少及日元升值，美国关税政策对需求影响产生波动；拉美地区销售额同比下降5.3%，小松表示尽管智利铜矿需求稳定，采矿设备零部件销售和服务收入增加，但受日元升值影响业绩明显。

沃尔沃建筑设备北美销售额同比降幅高达24.3%，沃尔沃建筑设备表示因当地宏观经济不稳定与市场前景不明朗，第二季度北美市场因其租赁车队调整及市场前景不确定性致终端客户需求下降。

日立建机拉美地区销售额大幅下降48%，北美地区销售额下降12.6%，目前在北美地区，由于利率持续高企以及美国关税政策，前景仍不明朗，市场环境依旧充满挑战。

欧洲、非洲及中东地区业绩上升明显

卡特彼勒工程机械业务板块在欧洲、非洲和中东地区（EAME）销售额增长13%，得益于欧元汇率的有利变动，以及经销商库存变动销售量增加。

小松中东地区销售额同比增长9.7%，阿联酋大型基础设施项目带来需求增长支撑；欧洲地区销售额同比增长9.5%，得益于去年财年启动的分销商库存调整取得进展，销售价格有所改善；非洲地区销售额同比增长1.7%，采矿设备零部件销售和服务收入增长给小松在非洲的业务带来较大推动。

而日立建机在中东地区收入同比增长11.2%，欧洲收入同比增长10.7%，液压挖掘机需求量增加。

亚太地区业绩平稳 中国市场表现依然低迷 

卡特彼勒工程机械业务板块亚太地区销售额增长6%，销售量有所提升，市场售价不及预期，销售量增加主要受经销商库存增加影响。

小松亚洲销售额同比小幅增长2.0%，尽管在亚洲部分地区，由于煤炭价格下降和印度尼西亚基础设施发展预算减少，市场需求减少，但仍然出现小幅增长；小松在中国市场因房地产市场低迷销售额大幅下降19.3%。

沃尔沃建筑设备亚洲（不含中国）增长6%，增长得益于东南亚、中东、土耳其和印度市场的增长。

日立建机大洋洲的市场环境有所恶化同比下降16.3%；亚洲市场呈现复苏迹象，销售额同比上升16.1%，但中国市场销售额下降2.8%。